青蛙王子易主未来发展控股5000万抛售个人护理业务

剥离日化业务

2022年8月9日，未来发展控股更新公告，称7月4日和丝耐洁（福建）口腔健康科技有限公司（以下简称丝耐洁）签订股权转让协议，拟通过间接全资附属公司5000万元出售福建省瑞宇创化妆品有限公司（以下简称瑞宇创）全部股权。

公告显示，瑞宇创的主要业务为以中国及美国为主要市场设计、制造及销售儿童个人护理产品，其主要资产是包含位于中国福建省漳州市龙文区蓝田经济开发区梧桥北路8号，总地盘面积约2.43万平方米之地块连同其上建筑面积约5.59万平方米之工业大厦。

值得关注的是，受疫情及东欧持续的冲突影响，全球物流供应链及经济，包括未来发展控股营其个人护理产品分部的地区(即美国及中国)均受到严重影响。

数据显示，瑞宇创2020年营收7.37亿元、亏损1286.3万元，2021年营收5亿元、亏损5492.1万元。截止2022年5月31日，瑞宇创的未经审核净资产为4807万元。瑞宇创曾用名为福建省青蛙王子化妆品有限公司，在2022年5月更名为瑞宇创。

未来发展控股出售瑞宇创主要原因是清偿未偿还贷款，减低集团的负债，更重要的是剥离不良资产，可以将更多资源分配至集团的其他业务上。

目前，未来发展控股主要从事制造及销售个人护理产品、提供餐饮服务、提供金融业务、物业持有、贸易、提供温控仓储及配套服务及投资控股。如果这次出售个人护理业务成功，或将彻底剥离日化业务。

据媒体报道，丝耐洁专注研发口腔护理产品20多年，主要从事牙刷生产及塑料制品生产，是青蛙王子、小浣熊等知名产品的塑胶外包装代工方。

并购失利

未来发展控股出售日化业务并非第一次。2018年7月3日，还未更名为未来发展控股的中国儿童护理有限公司发布公告称，公司间接全资附属青蛙王子(中国)日化同意向丝耐洁出售目标公司福建爱洁丽的80%股本权益，总现金代价为人民币1200万元。

出售爱洁丽股权的原因是业绩不理想，未达到管理层的预期，出售目标公司可有助于集团减低现金流压力并将其资源集中用于可短期带来现金的单位。

资料显示，爱洁丽主要从事制造牙膏产品。爱洁丽2016年度营业额为5618.6万元，2017年度营业额为5298万元，截至2018年5月31日营业额为2953.6万元。

大家不知道的是，爱洁丽的股权是未来发展控股在2015年4月以5077万元收购的，其目的是补充儿童个人护理产品类别下口腔护理产品系列。

中国婴童日化护理第一股多次更名

1998年，青蛙王子在做成人化妆品时逐步朝儿童领域拓展，针对4–12岁的儿童创建了青蛙王子品牌。经过十多年的努力，在2011年成功登陆资本市场，成为本土婴童护理第一企业。彼时，上市公司的名称为青蛙王子。

但好景不长，2013年6月被片仔癀起诉侵犯其片仔癀注册商标专用权。一波未平一波又起，同年10月，著名沽空机构Glaucus发布了一份建议强烈沽售青蛙王子的英文报告，质疑公司公布的销售额与独立机构数据不符、市场知名度疑被夸大、公司公布的纳税额与政府网站数据不符、前五大客户购买额与工商资料不符、财务数据远好于同行。

尽管青蛙王子后来发布了长达70页澄清通告，但依旧难以挽救下跌的股价。同时经营业绩也大幅下滑。2013年净利润大降17.22%。

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2014年7月，青蛙王子正式更名为中国儿童护理。但其KA渠道业绩不断下滑，而电商、化妆品、母婴店等渠道，青蛙王子并未成功布局，从此业绩加速下滑：

2014年营收14.82亿元，同比下降13.4%；

2015年出现首次亏损，净亏损为5031万元；

2016年亏损进一步扩大至1.11亿元；

2017年净亏损1.63亿元；

2018年净亏损4.39亿元；

2019年净亏损7129.1万元；

2020年净亏损3791.5万元；

2021年净亏损8648.5万元。

期间，中国儿童护理不断进行多元化布局，并有意淡化日化业务。2019年6月20日发布公告称，将公司名称更名为未来发展控股有限公司。

无论未来发展控股怎么努力，目前已经无法扭转日化业务持续亏损的现状了。青蛙王子的创始人李振辉在2016通过向伊黎洛国际贸易（香港）有限公司出售8000万股（占已发行股本的7.92%），以及向独立第三方出售剩余的2.63亿股（占已发行股本的26.06%），顺利套现，并辞去公司主席、CEO、执行董事等职务。

如今，青蛙王子品牌日渐没落，其品牌影响力逐渐丧失，丝耐洁收购后能否重现辉煌，还需要时间来验证。